欧州では、差し当たりエネルギー・食品価格の高騰が終息したものの、コアインフレ率は高止まりしている。これに対して、欧州中央銀行（ＥＣＢ）が８会合連続で利上げし、今後も継続すると表明したことも響き、景況感は悪化している。欧州連合（ＥＵ）の鉱工業生産指数は４月以降上昇に転じてはいるが、６月の総合ＰＭＩ（購買担当者景気指数）は2020年初以来最低を記録し、これまで比較的楽観的であったドイツ景気期待指数（ＺＥＷ）や投資家信頼感指数（Sentix）も悪化している。
同時に、世界的なグリーン補助金競争が激化している。中国は、電気自動車（ＥＶ）の普及に公的資金を投入し、今や欧州を越えて世界最大のＥＶ供給国である。米国は、インフレ抑制法（ＩＲＡ）によって再エネやＥＶ関連分野に3,700億ドルを投じる計画だ。既にドイツの自動車大手フォルクスワーゲン（ＶＷ）や高級車大手ＢＭＷといった欧州企業が米国でバッテリー工場を建設するなどの動きがあり、欧州の産業空洞化の懸念さえ取り沙汰されている。（立教大学経済学部教授・蓮見雄）